¿Están los derivados de Bitcoin detrás del último repunte? Respuestas de Glassnode
A la luz del reciente aumento del valor de Bitcoin, han surgido conjeturas sobre hasta qué punto los instrumentos derivados pueden estar impulsando esta tendencia. Destacan en este sentido las perspectivas que ofrece Glassnode.
Las tasas de financiación de Bitcoin se han mantenido bajas recientemente
En su último informe semanal, la firma de análisis en cadena Glassnode ha hablado sobre cómo se veía el lado de los derivados del mercado mientras se producía el último repunte del activo.
El estudio examinó el interés abierto de los swaps perpetuos, que es una medida de la cantidad agregada de contratos de Bitcoin actualmente pendientes. Para aislar el impacto de las fluctuaciones del precio del USD en las tendencias del mercado, esta métrica se expresó en términos de BTC en lugar de dólares.
Looks like the value of the metric has plunged in recent days | Source: Glassnode's The Week Onchain - Week 43, 2023
Los datos presentados en el gráfico ilustran que hubo dos casos notables de eventos de liquidación que involucraron el interés abierto de Bitcoin durante los meses de enero y agosto. El primer caso ocurrió como resultado de un apretón breve, mientras que el segundo evento se caracterizó por un apretón prolongado.
Según datos recientes, parece que Bitcoin (BTC) ha experimentado no uno sino dos eventos de liquidación importantes desde que comenzó el aumento de precios más reciente. El primer evento implicó la venta de 25.000 BTC, mientras que el segundo vio la disposición de una suma aún mayor de 33.000 BTC. En particular, estos sucesos han dado lugar en conjunto a una breve contracción de magnitud comparable a las reportadas anteriormente.
A la luz del valor monetario expresado en Dólares Estadounidenses (USD) para los eventos de liquidación antes mencionados, pareciera que el más reciente puede considerarse a la par de los ocurridos hasta el momento en 20XX:
A large amount of short liquidations seem to have occurred recently | Source: Glassnode's The Week Onchain - Week 43, 2023
Al examinar el fenómeno de las liquidaciones en el ámbito de Bitcoin, cabe observar que históricamente, el mercado ha exhibido predominantemente períodos de liquidación prolongados. De hecho, los casos en los que las posiciones cortas han durado más que las posiciones largas durante más de 30 días consecutivos son relativamente raros.
Las recientes reducciones significativas en el tamaño de las posiciones entre los inversores especulativos han llevado a una situación en la que quienes mantienen posiciones cortas han superado a quienes tienen posiciones largas, como lo ilustra el gráfico siguiente.
Short liquidations have surpassed long liquidations | Source: Glassnode's The Week Onchain - Week 43, 2023
En particular, parece sugerir que cuando breves eventos de liquidez han tomado el control del mercado (indicados por los resaltados amarillos), parece haber una fluctuación extraordinaria en el precio de Bitcoin.
La información de liquidación disponible implica que los derivados pueden haber contribuido al actual aumento del mercado; sin embargo, examinar las tasas de financiación podría presentar una perspectiva alternativa.
The funding rates have been positive recently | Source: Glassnode's The Week Onchain - Week 43, 2023
Cabe mencionar que, a pesar de diversas circunstancias, tanto las tasas de financiamiento como los plazos de pago inmediato de las materias primas en las bolsas de futuros han mantenido cierta estabilidad. En particular, durante el año 2023, estos mercados han proporcionado constantemente rendimientos de la inversión con una tasa anual promedio superior al 6%, lo que supera los intereses devengados por los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
En agosto, una disminución en los costos de financiamiento alivió temporalmente el entorno de tasas de interés elevadas para las transacciones de bitcoins y, a pesar de las recientes turbulencias en el mercado, esas tasas siguen siendo moderadas. Esta observación sugiere que el aumento actual del valor de Bitcoin puede no ser enteramente atribuible a una actividad especulativa altamente apalancada.
Precio BTC
Mientras escribo esta frase, el valor actual de Bitcoin se sitúa en aproximadamente 34.300 dólares, lo que representa una tasa de crecimiento del 23% durante los siete días anteriores.
BTC has observed some sharp bullish momentum in the past few days | Source: BTCUSD on TradingView
La imagen destacada es cortesía de Kanchanara en Unsplash.com, mientras que los gráficos se obtienen de TradingView.com y Glassnode.com.
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