Crypto Giant en la encrucijada: el juego de alto riesgo de Coinbase en el mercado spot de ETF de Bitcoin
Coinbase, un importante intercambio de criptoactivos, se encuentra en una coyuntura crucial con la reciente aparición de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. Si bien este desarrollo señala un gran avance para las criptomonedas, también coloca a Coinbase en un centro de atención lleno de recompensas potenciales y riesgos significativos.
La histórica decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos de aprobar el lanzamiento del primer fondo cotizado al contado que invierte directamente en Bitcoin ha significado un punto de inflexión en el camino hacia el reconocimiento y la adopción generalizados de esta innovadora clase de activos digitales. validando aún más su potencial como depósito alternativo de valor y medio de intercambio en el ecosistema financiero global.
La reciente decisión de Coinbase de eliminar ciertas criptomonedas de la lista la ha posicionado a la vanguardia de la industria, con numerosos proveedores líderes de ETF, incluidas entidades destacadas como BlackRock y Ark Invest, que dependen de sus servicios de custodia, comercio y préstamos.
Dominio de Coinbase en el mercado de ETF de bitcoin al contado. | Fuente:Bloomberg
La espada de doble filo de la centralización
La creciente prominencia de Coinbase dentro del ámbito de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado presenta una situación paradójica con implicaciones tanto positivas como negativas. La empresa obtendrá ganancias sustanciales a medida que asuma una posición influyente en esta fase incipiente del comercio de criptomonedas. Por el contrario, un papel tan fundamental también evoca aprensiones respecto de la “concentración del riesgo”, como señaló el estimado medio de noticias financieras Bloomberg.
David Schwed, director de operaciones de Halborn, una empresa de seguridad blockchain, enfatiza los riesgos asociados con depender de una institución solitaria para desempeñar numerosas funciones esenciales dentro de la infraestructura del sector financiero, afirmando:
La configuración actual de nuestro sistema de mercado financiero divide las responsabilidades entre distintas funciones. La noción de tener una única entidad supervisando el ciclo de vida completo de una transacción genera aprensiones.
Según un artículo reciente de Bloomberg, Coinbase, que actualmente ostenta la distinción de ser el custodio de criptomonedas más grande del mundo, se ha convertido en la opción preferida para los servicios de custodia entre los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Sin embargo, cabe señalar que algunos emisores de ETF al contado han expresado preocupaciones con respecto a posibles"restricciones de servicio"o limitaciones impuestas por Coinbase en sus respectivas divulgaciones de riesgos.
Dave Abner, director de Dabner Capital Partners, una firma consultora de ETF, ha expresado su preocupación por los riesgos potenciales asociados con la concentración de las tenencias de criptomonedas en un solo custodio como Coinbase. Sugiere que adoptar una “configuración de múltiples custodios” puede brindar mayor seguridad tanto para los inversores como para los emisores en el mercado de activos digitales en rápida evolución.
A pesar de las preocupaciones sobre posibles conflictos de intereses, la directora financiera de Coinbase, Alesia Haas, sostiene que la compañía tiene mucho cuidado al mitigar tales problemas al reconocer que los marcos regulatorios que rigen los mercados de valores tradicionales pueden no aplicarse completamente a la industria de las criptomonedas.
Coinbase equilibra el crecimiento y la dinámica del mercado
A medida que la bolsa navega por su función fundamental dentro del ámbito de los fondos cotizados en bolsa (ETF), encuentra obstáculos planteados por fondos recientemente emergentes que ofrecen estructuras de tarifas más asequibles para invertir en vehículos basados en Bitcoin.
La principal plataforma comercial de Coinbase enfrenta una posible pérdida de ingresos debido a la aparición de ofertas competitivas en el mercado. A pesar de experimentar un notable aumento en el precio de las acciones que superó el 100% el año pasado, según los expertos financieros de Mizuho, un destacado banco japonés, la integración de los ETF al contado puede generar sólo un impacto moderado en los resultados de la empresa, con un rango estimado de 5-10 %.
El precio COIN se mueve lateralmente en el gráfico de 1 hora. Fuente: MONEDA enTradingView.com
Los posibles cambios en el comportamiento de los clientes plantean un desafío para la posición de Coinbase dentro de la industria. Es posible que algunos de sus patrocinadores actuales opten por comprar Bitcoin a través de ETF al contado, que se sabe que cobran tarifas de transacción más asequibles en comparación con la plataforma.
A la luz de la propuesta antes mencionada presentada por Dan Dolev de Mizuho, es posible que las tarifas dentro del mercado de criptomonedas experimenten una presión a la baja, afectando así la rentabilidad de Coinbase y sus fuentes de ingresos asociadas. Sin embargo, la empresa mantiene una actitud optimista en previsión de superar tales obstáculos.
Haas prevé que los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado tendrán un impacto positivo tanto en el mercado de criptomonedas como en Coinbase. Al mismo tiempo, Greg Tusar, que se desempeña como jefe de productos institucionales en Coinbase, opina que es probable que los ETF al contado amplíen su utilización de múltiples servicios de custodia en el futuro.
Si bien puede resultar en una disminución del dominio del mercado de Coinbase, este plan tiene el potencial de aliviar los peligros que surgen de la dependencia excesiva de un proveedor de servicios de custodia solitario.
Imagen destacada de iStock, gráfico de TradingView
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